يو بي إس عام 2026: سرعة الهروب؟

ذكان عام 2025 مليئًا بالابتكار المستمر، والاضطرابات السياسية، والمفاجآت في الأسواق. ومع اقتراب عام 2026، يراقب المستثمرون لمعرفة ما إذا كانت الابتكارات في الذكاء الاصطناعي، والدعم المالي، والسياسات النقدية الميسرة ستستمر في منح الأسواق الزخم اللازم للتخلص من عبء الديون، والعوامل الديموغرافية، وإلغاء العولمة. السؤال هو: هل ستوفر هذه القوى “سرعة الهروب” اللازمة لعصر جديد من النمو، أم أن القيود القديمة ستستمر في كبح الأسواق؟
في تقرير “يو بي إس لعام 2026: سرعة الهروب؟”

يستعرض مكتب الاستثمار الرئيسي (CIO) في إدارة الثروات العالمية لشركة يو بي إس (GWM) ما يمكن أن يتوقعه المستثمرون في العام الجديد، وأين يمكنهم البحث عن النمو والدخل، ولماذا يعتبر التنويع أمرًا مهمًا لبناء محفظة استثمارية قوية.
لقد دفعت الابتكارات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي الأسواق إلى الارتفاع في عام 2025، حيث يمثل قطاع تكنولوجيا المعلومات وحده الآن 28% من مؤشر MSCI AC World. من المحتمل أن تؤدي الاتجاهات القوية في الإنفاق الرأسمالي وتسريع التبني إلى تحقيق مزيد من النمو للأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يدعم المشهد الاقتصادي في عام 2026 الأسهم بشكل عام، مع تسارع النمو في النصف الثاني من العام. في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يصل النمو إلى 1.7%، مدعومًا بظروف مالية أكثر ملاءمة وسياسات مالية ميسرة. من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 1.1%، بينما من المتوقع أن يصل النمو الاقتصادي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إلى حوالي 5%.
مع وضع هذه التطورات في الاعتبار، يبرز التقرير وجهات النظر الاستثمارية الرئيسية التالية للعام المقبل:
الاستثمار في الابتكار التحويلي: كان الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا من المحركات الرئيسية لأسواق الأسهم العالمية ومن المتوقع أن يعززا المزيد من المكاسب في عام 2026. مع مراعاة مخاطر الفقاعات، يُوصى بتخصيص ما يصل إلى 30% من محفظة الأسهم المتنوعة للاتجاهات الهيكلية بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، وطول العمر، وكذلك الطاقة والموارد.
زيادة الاستثمار في الأسهم: من المتوقع أن تدعم الظروف الاقتصادية المواتية الأسهم العالمية، والتي من المتوقع أن ترتفع بنسبة حوالي 15% بحلول نهاية عام 2026. النمو القوي في الولايات المتحدة والسياسات المالية والنقدية الميسرة تدعم التكنولوجيا، والمرافق، والرعاية الصحية، والبنوك، مع تحقيق مكاسب محتملة في الولايات المتحدة، والصين، واليابان، وأوروبا.
البحث عن الفرص في الصين: يبرز قطاع التكنولوجيا في الصين كفرصة عالمية رائدة. من المتوقع أن تدعم السيولة القوية، وتدفقات التجزئة، والأرباح التي يُتوقع أن ترتفع بنسبة 37% في عام 2026، الزخم للأسهم الصينية. يمكن أن يوفر التعرض الأوسع لآسيا، لا سيما في الهند وسنغافورة، فوائد إضافية للمستثمرين الذين يسعون إلى التنويع، وكذلك الأسواق الناشئة.
تفضيل السلع: من المتوقع أن تدعم قيود العرض، وزيادة الطلب، والمخاطر الجيوسياسية، والاتجاهات طويلة الأجل مثل التحول العالمي للطاقة السلع. في هذه الفئة من الأصول، توجد فرص خاصة في النحاس، والألمنيوم، والسلع الزراعية، بينما يعتبر الذهب وسيلة تنويع قيمة.
البحث عن دخل متنوع: يجب على المستثمرين الباحثين عن الدخل التنويع من خلال مزج السندات ذات الجودة العالية والاستراتيجيات ذات العائد المرتفع مع الأسهم المولدة للدخل والاستثمارات المهيكلة. يجب أن يساعد ذلك في تحقيق العائد وإدارة المخاطر المرتبطة بفروق الائتمان الضيقة وحالات عدم اليقين في السوق.
استراتيجية العملات مهمة: يفضل اليورو، والدولار الأسترالي، والكرونة النرويجية على الدولار الأمريكي، حيث من المتوقع أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية إلى الضغط على الدولار. قد تساهم القمع المالي في زيادة تقلبات العملات في المستقبل، ومن المتوقع أن تستفيد العملات ذات العوائد المرتفعة مع توسع شهية المخاطرة في أسواق العملات خلال العام المقبل.
مارك هيفيل، كبير مسؤولي الاستثمار في إدارة الثروات العالمية لشركة يو بي إس (UBS GWM)، يقول: “بينما نتطلع إلى عام 2026، يكمن السؤال فيما إذا كانت القوى القوية للذكاء الاصطناعي، والتحفيز المالي، وتخفيف السياسة النقدية يمكن أن تدفع الأسواق العالمية إلى ما وراء جاذبية الديون، والديموغرافيا، وإلغاء العولمة، نحو عصر جديد من النمو. التنقل عبر هذه التحولات الهيكلية يتطلب من المستثمرين تكييف استراتيجياتهم من خلال التركيز على القطاعات والمواضيع التي يتدفق فيها رأس المال ويحدث فيها التحول.”
المخاطر والسيناريوهات الرئيسية
بينما ستظل العناوين السياسية في الواجهة خلال عام 2026، تشير التاريخ إلى أن تأثيرها على الأسواق المالية غالبًا ما يكون قصير الأجل. ومع ذلك، هناك مخاطر قد تعيد الأسواق إلى الأرض في العام المقبل، بما في ذلك:
احتمال خيبة الأمل في تقدم الذكاء الاصطناعي أو تبنيه،
عودة التضخم أو استمراره،
مرحلة أكثر ترسخًا من التنافس الاستراتيجي بين الولايات المتحدة والصين،
(إعادة) ظهور مخاوف بشأن ديون القطاع السيادي أو الخاص.
ويحدد التقرير السيناريوهات التالية للمخاطر للعام المقبل:
السيناريو الإيجابي (ازدهار التكنولوجيا)
السيناريو الأساسي (نمو مستقر)
السيناريو السلبي (اضطراب)
الذكاء الاصطناعي (AI):
السيناريو الإيجابي: إنفاق قوي وواسع النطاق على الذكاء الاصطناعي واعتماد سريع. تتجاوز العائدات التوقعات، مما يعزز الإنتاجية وأرباح الشركات. تتسارع تطبيقات الذكاء الاصطناعي “الوكيلية” والمادية، مما يعزز التفاؤل والاستثمار الإضافي.
السيناريو الأساسي: يستمر الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بشكل ثابت، مع اعتماد تدريجي وعائدات متزايدة تدريجيًا. مكاسب الإنتاجية تكون تدريجية، مما يدعم معنويات الأعمال ولكن دون تحويل النمو الاقتصادي الكلي.
السيناريو السلبي: يتوقف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أو يتقلص بسبب عائدات مخيبة للآمال، أو مشاكل تقنية، أو تقادم. الحذر المؤسسي يؤدي إلى تقليل النفقات الرأسمالية واعتماد أبطأ.
الاقتصاد:
السيناريو الإيجابي: نمو الولايات المتحدة يتجاوز الاتجاه، مدفوعًا بالاستهلاك القوي والاستثمار التجاري. تظل البطالة منخفضة، ونمو الأجور صحي. تستفيد الاقتصادات الكبرى الأخرى من انتشار التكنولوجيا العالمية وتخفيف التوترات التجارية.
السيناريو الأساسي: تنمو الولايات المتحدة بمعدل 2%، يلين سوق العمل ولكن تظل البطالة أقل من 5%. الاستهلاك مرن. يدعم التحفيز المالي المستهدف النمو في أوروبا والصين.
السيناريو السلبي: يتباطأ النمو في الولايات المتحدة بشكل حاد – أقل من الاتجاه أو حتى ثابت – بسبب تأثيرات الرسوم الجمركية المتأخرة، وضعف الاستهلاك، وتأثيرات الانتشار. تضعف الاقتصادات الكبرى الأخرى أيضًا؛ يزداد خطر الركود.
السياسة:
السيناريو الإيجابي: تنخفض الرسوم الجمركية الأمريكية إلى أقل من 10%، مما يقلل من الاحتكاك التجاري. وقف إطلاق النار المحتمل بين روسيا وأوكرانيا يعزز المعنويات العالمية. تحافظ البنوك المركزية على السياسة أو تشددها بشكل طفيف؛ تضيق الفروق الائتمانية.
السيناريو الأساسي: يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة نحو 3-3.5% مع استقرار التضخم بالقرب من الأهداف. تظل الرسوم الجمركية الأمريكية مرتفعة، لكن الردود الانتقامية محدودة. يدعم التحفيز المالي في أوروبا والصين النمو.
السيناريو السلبي: تستجيب البنوك المركزية بقوة: يخفض الاحتياطي الفيدرالي 200-300 نقطة أساس. تركز السياسة على إدارة الأزمات. تتسع الفروق الائتمانية. تستمر التوترات التجارية ومخاطر التضخم.
الأهداف (ديسمبر 2026)
MSCI AC World
S&P 500
EuroStoxx 50
SMI
MSCI EM
سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية (الحد الأعلى)
سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات
EURUSD
EURCHF
الذهب
لإدارة المخاطر في عام 2026، يمكن للمستثمرين اتخاذ خطوات عملية لحماية وتعزيز محافظهم الاستثمارية:
التحوط ضد مخاطر السوق: يجب على المستثمرين النظر في نهج متنوع للتحوط ضد مخاطر السوق، بما في ذلك الاحتفاظ بسيولة كافية لتجنب البيع القسري، والنظر في السندات ذات الجودة العالية والذهب لتحقيق الاستقرار. يمكن استخدام فترات التقلب المنخفضة لتأمين الأرباح من خلال الاستثمارات المهيكلة.
التنويع باستخدام البدائل: يُعد إضافة بدائل، مثل صناديق التحوط والأسهم الخاصة، جزءًا أساسيًا من التنويع الفعّال. بالنسبة للعديد من المستثمرين الذين يمتلكون محفظة على طراز الوقف، يمكن أن تعزز تخصيص ما يصل إلى 40% من إجمالي الأصول للبدائل العوائد المعدلة حسب المخاطر.