الأسواق الأمريكية تترقب أسعار النفط وبيانات الخدمات وإشارات الاحتياطي الفيدرالي – تقرير الأسواق من إليفيت للخدمات المالية

مادور كاكار، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة «إليفيت للخدمات المالية»

أبرز محاور الأسواق هذا الأسبوع

أسعار النفط تظل من أبرز مخاطر التضخم: قد تؤثر أوضاع الإمدادات والتطورات في الشرق الأوسط ومخزونات الخام الأمريكية في أسعار الطاقة وتوقعات التضخم وعوائد سندات الخزانة.
بيانات قطاع الخدمات في صدارة الاهتمام: ستوفر بيانات مؤشر معهد إدارة التوريد لقطاع الخدمات والقراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال إشارات جديدة بشأن نشاط الأعمال والأسعار وقوة الاقتصاد الأمريكي.
محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية يقدم إشارات بشأن السياسة النقدية: سيتيح محضر اجتماع سبتمبر مزيداً من التفاصيل حول رؤية صناع السياسة للتضخم وأسعار الطاقة وأوضاع سوق العمل.
مزادات سندات الخزانة تختبر الطلب: قد تقدم مزادات سندات الخزانة لأجل 3 و10 و30 عاماً مؤشرات على قوة طلب المستثمرين والضغوط على العوائد طويلة الأجل.
بيانات سوق العمل تظل مهمة: ستوفر طلبات إعانة البطالة الأولية قراءة إضافية لأوضاع التوظيف، فيما يقيّم المستثمرون وتيرة تباطؤ سوق العمل.
توقعات التضخم تظل تحت المجهر: قد تؤثر بيانات توقعات التضخم الصادرة عن جامعة ميشيغان في رؤية الأسواق لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي والأصول الحساسة لأسعار الفائدة.
نتائج الشركات تقدم إشارات بشأن المستهلك: ستوفر نتائج كونستليشن براندز وليفاي شتراوس وبيبسيكو ودلتا إيرلاينز مؤشرات على الطلب الاستهلاكي والتسعير والسفر وهوامش أرباح الشركات.
عطلة الأسبوع الذهبي في الصين قد تؤثر في السيولة: قد يؤدي انخفاض النشاط في الأسواق الآسيوية إلى تراجع السيولة في بداية الأسبوع، مع احتمال حدوث تحركات تعويضية عند إعادة فتح الأسواق الإقليمية.

النفط: أسعار الطاقة تظل محوراً أساسياً في توقعات التضخم

ستظل أسعار النفط محركاً مهماً للأسواق هذا الأسبوع، مع تقييم المستثمرين لأوضاع الإمدادات عقب قرار أوبك+ الإبقاء على مستهدفات الإنتاج لشهر نوفمبر. وسيتجه الاهتمام إلى مخزونات الخام الأمريكية والتطورات في الشرق الأوسط والمخاطر المرتبطة بالملاحة البحرية، بحثاً عن مؤشرات على احتمال تعرض أسواق الطاقة لمزيد من ضغوط الإمدادات.

وقد تؤدي زيادة أسعار النفط إلى رفع توقعات التضخم وعوائد سندات الخزانة، ولا سيما إذا تزامن ارتفاعها مع زيادة أسعار الخدمات أو ارتفاع توقعات المستهلكين للتضخم.

انعكاسات السوق:

انخفاض أسعار النفط قد يخفف المخاوف بشأن التضخم، ويدعم تراجع عوائد سندات الخزانة، ويصب في مصلحة القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.
ارتفاع أسعار الخام قد يدفع توقعات التضخم وعوائد سندات الخزانة إلى الصعود، ما يزيد الضغوط على أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة وغيرها من قطاعات النمو.
قد تستفيد أسهم الطاقة من استمرار قوة أسعار النفط، في حين قد تتضرر شركات السلع الاستهلاكية والنقل من ارتفاع تكاليف المدخلات.

قد تؤدي أي اضطرابات جيوسياسية أو انقطاعات إضافية في الإمدادات إلى زيادة تقلبات الأسواق على المدى القصير.

الخدمات: بيانات معهد إدارة التوريد تقدم مؤشرات جديدة للنمو والتضخم

ستكون بيانات مؤشر معهد إدارة التوريد لقطاع الخدمات، المقرر صدورها الاثنين، من بين أبرز البيانات الاقتصادية التي تحظى بمتابعة وثيقة هذا الأسبوع. وسيقدم التقرير مؤشرات على نشاط الأعمال والتوظيف والأسعار المدفوعة في قطاع الخدمات الأمريكي.

كما ستوفر القراءات النهائية لمؤشري مديري المشتريات لقطاع الخدمات والقطاعين الخدمي والتصنيعي الصادرين عن ستاندرد آند بورز جلوبال مؤشراً مبكراً على زخم الاقتصاد، فيما يقيّم المستثمرون مدى استمرار متانة نشاط الخدمات بالتزامن مع تراجع ضغوط التضخم.

انعكاسات السوق:

قد يدعم قوة نشاط الخدمات مع بقاء الأسعار تحت السيطرة الأسهم ويعزز توقعات الهبوط الناعم للاقتصاد.
قد يؤدي قوة النشاط بالتزامن مع ارتفاع الأسعار المدفوعة إلى صعود عوائد سندات الخزانة وزيادة الضغوط على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.
قد يثير ضعف نشاط الخدمات مخاوف بشأن النمو الاقتصادي، ولا سيما إذا ترافقت معه مؤشرات على تدهور سوق العمل.
سيظل التفاعل بين نمو قطاع الخدمات وضغوط الأسعار عاملاً مهماً في تشكيل التوقعات بشأن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

الاحتياطي الفيدرالي: محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية قد يوضح نقاشات سبتمبر

سيكون محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر، المقرر صدوره الأربعاء، أبرز أحداث البنوك المركزية هذا الأسبوع. وسيدقق المستثمرون في النقاشات المتعلقة باستمرار التضخم، وأسعار الطاقة، وتسعير الخدمات، وأوضاع سوق العمل.

كما ستتجه الأنظار إلى تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، ومن بينهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان، بحثاً عن إشارات إضافية إلى آفاق السياسة النقدية.

انعكاسات السوق:

قد يدعم ازدياد الثقة في تباطؤ التضخم وهدوء سوق العمل توقعات بدء التيسير النقدي في نهاية المطاف.
قد تعزز المخاوف من التضخم الناجم عن أسعار الطاقة أو استمرار ارتفاع أسعار الخدمات نهجاً أكثر حذراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
قد يؤدي تفسير محضر اجتماع سبتمبر باعتباره متشدداً إلى رفع عوائد سندات الخزانة والضغط على أسهم النمو وغيرها من القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.
ستظل تصريحات الاحتياطي الفيدرالي إلى جانب البيانات الاقتصادية الواردة مهمة في تحديد توقعات توقيت تحركات أسعار الفائدة المقبلة وسرعتها.

سندات الخزانة: المزادات تختبر الطلب على مختلف آجال الاستحقاق

ستجري وزارة الخزانة الأمريكية الثلاثاء مزاداً لسندات لأجل 3 سنوات، يليه الأربعاء مزاد لسندات لأجل 10 سنوات، ثم الخميس مزاد لسندات لأجل 30 عاماً. وستوفر هذه المزادات مؤشراً آنياً على مستوى طلب المستثمرين عبر مختلف آجال الاستحقاق.

وسيكتسب مزاد السندات لأجل 10 سنوات أهمية خاصة بالنسبة إلى أسواق الأسهم، نظراً إلى أن تحركات العوائد طويلة الأجل يمكن أن تؤثر في تقييمات أسهم التكنولوجيا والمرافق وصناديق الاستثمار العقاري وغيرها من القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.

انعكاسات السوق:

قد يساعد قوة الطلب في المزادات على احتواء عوائد سندات الخزانة ودعم الأسهم الحساسة لأسعار الفائدة.
قد يؤدي ضعف الطلب إلى دفع العوائد نحو الارتفاع، ولا سيما في الطرف الطويل من منحنى العائد.
قد تفرض ارتفاعات العوائد طويلة الأجل ضغوطاً على أسهم التكنولوجيا ذات مضاعفات التقييم المرتفعة، وشركات بناء المنازل، والمرافق، وصناديق الاستثمار العقاري.
ستوفر نتائج المزادات أيضاً مؤشرات على كيفية تموضع المستثمرين تجاه التضخم وآفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

التوظيف: طلبات إعانة البطالة تقدم إشارة إضافية إلى سوق العمل

ستوفر طلبات إعانة البطالة الأولية المقرر صدورها الخميس مؤشراً إضافياً على أوضاع سوق العمل. وفي ظل تقييم المستثمرين ما إذا كان سوق العمل يتباطأ بوتيرة منظمة، قد تؤثر التغيرات في طلبات الإعانة في توقعات النمو الاقتصادي والسياسة النقدية.

انعكاسات السوق:

قد تدعم زيادة طلبات إعانة البطالة تراجع عوائد سندات الخزانة في البداية، مع تسعير الأسواق لضعف أوضاع سوق العمل.
قد يؤدي التدهور الحاد في مؤشرات التوظيف إلى زيادة المخاوف بشأن النمو الاقتصادي وأرباح الشركات.
قد تعزز استقرار طلبات الإعانة أو انخفاضها الرؤية القائلة إن أوضاع سوق العمل لا تزال متينة.
ستعتمد القراءة الأوسع للبيانات على كيفية تفاعل طلبات الإعانة مع نشاط قطاع الخدمات والتضخم وإشارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية.

توقعات التضخم: مسح جامعة ميشيغان قد يؤثر في آفاق أسعار الفائدة

سيقدم تقرير ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان الجمعة، بما يتضمنه من بيانات حول توقعات التضخم، قراءة مهمة أخرى لمعنويات الأسر وآفاق التضخم.

ومع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة، ستراقب الأسواق عن كثب أي مؤشرات على بدء تأثير ارتفاع تكاليف الوقود في توقعات المستهلكين بشأن التضخم مستقبلاً.

انعكاسات السوق:

قد تدعم استقرار توقعات التضخم عوائد سندات الخزانة وتعزز توقعات التيسير النقدي التدريجي.
قد يؤدي ارتفاع توقعات التضخم إلى زيادة المخاوف بشأن استمرار ضغوط الأسعار ودعم نهج أكثر حذراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
قد يؤدي ضعف معنويات المستهلكين بالتزامن مع ارتفاع توقعات التضخم إلى إثارة مخاوف بشأن القوة الشرائية للأسر والنمو الاقتصادي.

الصين: عطلة الأسبوع الذهبي قد تؤثر في السيولة الإقليمية

ستواصل الصين عطلة الأسبوع الذهبي خلال معظم أيام الأسبوع، ما قد يؤدي إلى تراجع السيولة في الأسواق الآسيوية وأسواق السلع. وسيراقب المستثمرون أي تحركات تعويضية في المعادن الصناعية والسلع الفاخرة وأشباه الموصلات والشركات الأمريكية المنكشفة على السوق الصينية عند عودة الأسواق الإقليمية إلى التداول.

نتائج الشركات: التركيز على الطلب الاستهلاكي وهوامش الأرباح

ستقدم نتائج الشركات مؤشرات إضافية على سلوك المستهلكين والقدرة على التسعير والطلب في القطاعات المختلفة خلال الأسبوع.

كونستليشن براندز تعلن نتائجها الثلاثاء بعد إغلاق السوق، مع تركيز المستثمرين على الطلب على المشروبات الكحولية، والقدرة على التسعير، ومتانة الطلب لدى المستهلكين ذوي الإنفاق المرتفع، واتجاهات هوامش الأرباح.

ليڤاي شتراوس تعلن نتائجها الأربعاء بعد إغلاق السوق، لتقدم مؤشرات على الطلب على الملابس، والنشاط الترويجي، ومستويات المخزون، والرسوم الجمركية، وصحة المستهلك.

بيبسيكو تعلن نتائجها الخميس قبل افتتاح السوق، مع التركيز على أحجام مبيعات السلع الاستهلاكية الأساسية، والتسعير، وتضخم تكاليف الأغذية، وهوامش الأرباح، والإنفاق لدى المستهلكين ذوي الدخل المنخفض.

دلتا إيرلاينز تعلن نتائجها الجمعة قبل افتتاح السوق، لتقدم مؤشرات على الطلب على السفر، والسفر لأغراض الأعمال، وأسعار تذاكر الطيران، والطاقة الاستيعابية، وتكاليف وقود الطائرات، والإنفاق التقديري.

أسواق الأصول: السيناريوهات الرئيسية للأسبوع

ستحدد مجموعة من العوامل، تشمل أسعار النفط ونشاط قطاع الخدمات وإشارات الاحتياطي الفيدرالي ومزادات سندات الخزانة وتوقعات التضخم، اتجاه فئات الأصول الرئيسية، فيما يقيّم المستثمرون التوازن بين النمو الاقتصادي والتضخم.

انعكاسات السوق:

انخفاض أسعار النفط، وتراجع الأسعار المدفوعة في مؤشر معهد إدارة التوريد، واستقرار توقعات التضخم: قد تتراجع عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي، ما يدعم مؤشر ناسداك وأسهم أشباه الموصلات وصناديق الاستثمار العقاري وأسهم الشركات الصغيرة والمرافق والذهب.
قوة نشاط الخدمات مع ارتفاع الأسعار المدفوعة: قد ترتفع عوائد سندات الخزانة، ما يفرض ضغوطاً على أسهم التكنولوجيا ذات مضاعفات التقييم المرتفعة وغيرها من القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.
محضر متشدد لاجتماع اللجنة الفيدرالية أو ضعف الطلب في مزادات سندات الخزانة: قد ترتفع العوائد طويلة الأجل، ما يضغط على أسهم النمو وشركات بناء المنازل والمرافق وصناديق الاستثمار العقاري.
ارتفاع طلبات إعانة البطالة وضعف معنويات المستهلكين أو توقعات دلتا: قد ترتفع أسعار السندات في البداية، في حين قد تتعرض أسهم البنوك وشركات الطيران والقطاع الصناعي والشركات الصغيرة لضغوط بسبب مخاوف النمو.
ارتفاع توقعات التضخم لدى جامعة ميشيغان بالتزامن مع صعود أسعار النفط: قد تسعّر الأسواق نهجاً أكثر حذراً من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ما يدعم أسهم الطاقة ويفرض في الوقت نفسه ضغوطاً أوسع على الأسهم.

آفاق أكتوبر

يحمل الأسبوع الأول الكامل من أكتوبر مزيجاً من التطورات التي تحظى بمتابعة وثيقة، تشمل أسعار النفط وبيانات قطاع الخدمات ومزادات سندات الخزانة وإشارات الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات التضخم. وستؤدي هذه العوامل دوراً مهماً في تشكيل التوقعات بشأن أسعار الفائدة وعوائد سندات الخزانة وآفاق السوق الأمريكية بوجه عام.

وقد يدعم مزيج من استقرار التضخم، ومتانة نشاط الخدمات، وتراجع أسعار الطاقة الأصول عالية المخاطر، في حين قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط أو زيادة توقعات التضخم أو تبني الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر حذراً إلى إبقاء عوائد سندات الخزانة مرتفعة وفرض ضغوط على القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة.